top of page
7.jpg

Báo cáo Cổ phiếu/Doanh nghiệp

Báo cáo khuyến nghị đầu tư và cập nhật Kết quả Kinh doanh các cổ phiếu niêm yết

23 thg 4, 2024

Báo cáo cập nhật phân tích cổ phiếu HPG

Chỉ phát, không hòa. Ngành thép nói chung và Hòa Phát nói riêng đã bước qua giai đoạn khó khăn nhất của ngành và ghi nhận những dấu hiệu tích cực đầu tiên. Cùng với kỳ vọng về Dung Quất 2, Hòa Phát có rất nhiều điều kiện thuận lợi để tăng trưởng bứt phá trong dài hạn

22 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu IDC

Chúng tôi kì vọng sau mức nền thấp năm 2023, KQKD của IDC sẽ ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2024
_ BĐS KCN: Backlog lớn cùng quỹ đất hiện hữu cao thứ 3 trong các doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết sẽ đảm bảo hoạt động cho thuê. Chúng tôi dự phóng diện tích đất KCN bàn giao trong năm 2024-25 lần lượt là 129ha và 138ha nhờ (1) hoạt động cho thuê ổn định tại các KCN hiện tại, (2) sự đóng góp của 2 dự án mới Tân Phước 1 và Mỹ Xuân B1 mở rộng, đang chờ phê duyệt chủ trương đầu tư của Thủ tướng Chính phủ.
_ Điện: tiếp tục duy trì ổn định chúng tôi kì vọng sản lượng điện phân phối tại KCN Hựu Thạnh ngày càng cao qua từng năm, giúp doanh thu điện sẽ đạt mức tăng trưởng kép 3.4% trong 2024-30.
_ BĐS nhà ở: tăng mạnh trong năm 2024 nhờ ghi nhận nhờ ghi nhận bàn giao 2.2ha đất thương mại cho dự án AEON, ước khoảng 437 tỷ đồng.
_ Chúng tôi định giá IDC theo phương pháp định giá từng phần (SOTP), giá mục tiêu tương ứng với P/E và P/B forward năm 2024 lần lượt là 11.2x và 2.9x – mức định giá mà chúng tôi cho rằng hấp dẫn với IDC nhờ (1) P/E, P/B thấp hơn trung bình 3 năm, (2) IDC có mức tăng trưởng LN cao nhất nhóm BĐS KCN (34.9%) và (3) ROE cao vượt trội so với nhóm BĐS KCN.
_ Tỷ suất cổ tức hấp dẫn: IDC đã thông qua việc sẽ tiếp tục chi trả cổ tức tiền mặt là 4,000đ/cp, với 1,500đ/cp đã ứng trước, tỷ suất cổ tức cho IDC tương ứng còn là 4.8%.

19 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu PNJ

PNJ có mạng lưới cửa hàng rộng khắp Việt Nam với hơn 401 cửa hàng trải dài 55/63 tỉnh thành, từ các cửa hàng trong các thành phố lớn đến các cửa hàng tại các tỉnh thành nhỏ. Điều này giúp PNJ tiếp cận được nhiều khách hàng hơn và tạo điều kiện thuận lợi cho việc mở rộng thị trường kinh doanh. Thị phần của PNJ tăng mạnh khi lượng giao dịch bán lẽ tăng khoảng 15% svck, với gần 50% là khách hàng mua lần đầu. Chúng tôi cho rằng nhờ vào việc tăng thị phần thì khi tiêu dùng phục hồi sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần trong năm 2024 và 2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng, đạt lần lượt 36,7 nghìn tỷ và 40 nghìn tỷ. Trong đó, động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ mảng bán lẻ trang sức của Công ty, cụ thể: Bán lẻ trang sức - Với các kỳ vọng tích cực với vàng trang sức, chúng tôi dự phóng doanh thu bán lẻ sẽ đạt 22,0 nghìn tỷ, trong đó doanh thu từ của hàng cũ sẽ khoảng 21,1 nghìn tỷ, tương đương SSSG sẽ là 7,5%. Bên cạnh đó, doanh thu từ cửa hàng mới dự kiến sẽ đạt khoảng 400 tỷ, và phần còn lại sẽ đến từ doanh thu trang sức online khoảng 600 tỷ đồng, Bán buôn, vàng miếng, và khác - Trên cơ sở thận trọng chúng tôi kỳ vọng danh mục này sẽ tăng trưởng với tốc độ 5%/năm. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng PNJ sẽ mở khoảng 30-40 cửa hàng trong năm 2024.

16 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu VHM 4Q2024

Chúng tôi cho rằng Vinhomes sẽ đứng vững trong giai đoạn thử thách hiện tại và triển vọng dài hạn vẫn khả quan nhờ quỹ đất rộng 178 triệu m2, sức khỏe tài chính vẫn lành mạnh (tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu giảm từ 66.5% xuống 12.5% trong giai đoạn 2016-2022, tuy nhiên có tăng lại trong 2023 lên 21.2%), khả năng huy động vốn tốt và vị thế dẫn đầu.
Mặc dù chúng tôi vẫn giữ thái độ thận trọng quan sát trong giai đoạn hiện tại, chúng tôi cho rằng VHM vẫn hấp dẫn để đầu tư dài hạn bởi nếu xét về mặt nội tại độc lập (chỉ xét riêng VHM), VHM là cái tên đứng đầu trong ngành BĐS dân cư với các yếu tố hỗ trợ cơ bản rõ ràng cho năm 2024F khi chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của VHM được thúc đẩy nhờ doanh số bán hàng chưa ghi nhận tại Vinhomes Ocean Park 2 & 3, và VHM sẽ mở bán các dự án lớn mới vào năm 2024F.

9 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu KBC

Chúng tôi dự phóng KQKD của KBC sẽ tiếp đà tăng trưởng trong năm 2024-2025 với LN ròng lần lượt tăng 12.8% và 31.4%, tới từ:
Mảng BĐS Khu công nghiệp tiếp tục là điểm sáng dẫn dắt đà tăng trưởng KQKD của KBC trong giai đoạn 2024-2025. Bên cạnh tiến độ cho thuê tích cực nhờ MOUs cao tại các dự án hiện hữu như Nam Sơn Hạp Lĩnh, Tân Phú Trung, chúng tôi cho rằng dự án Tràng Duệ 3 sẽ nhanh chóng trở thành dự án trọng tâm của KBC trong thu hút, đón làn sóng FDI chuyển dịch từ Trung Quốc +1.
Mảng BĐS nhà ở được kì vọng sẽ dần phục hồi từ nửa sau năm 2024, sau mức nền thấp năm 2023, theo dấu sự ấm lên của toàn thị trường BĐS.
Giá mục tiêu 41,700đ/cp tương ứng với P/E và P/B năm 2024 lần lượt là 13.x và 1.5x – mức định giá mà chúng tôi cho rằng là phù hợp với KBC tới từ (1) thấp hơn so với mức trung bình 3 năm của KBC, (2) tiềm năng tăng trưởng KQKD ổn định và dài hạn.

2 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu MWG

Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận ròng của MWG năm 2024 đạt khoảng 1,6 nghìn tỷ đồng nhờ lợi nhuận của BHX được cải thiện, biên lợi nhuận của TGDD/ĐMX ở mức nền thấp. (Năm 2023 lợi nhuận ròng của MWG chỉ đạt 168 tỷ đồng, do hiệu suất hoạt động của các chuỗi ICT&CE bị ảnh hưởng do người tiêu dùng thắt chặt chi tiêu và sự cạnh tranh gay gắt của các nhà bán lẻ)
MWG dự kiến việc kế hoạch huy động vốn sẽ hoàn thành trong 1H2024. Với tình hình kinh tế suy yếu trong 2023, nhiều mặt bằng thương mại tại các vị trí thuận lợi được cho thuê và các đối thủ như Winmart đã tận dụng để chiếm vị trí thuận lợi, giành thị phần. Do đó chúng tôi cho rằng việc huy động vốn có thể tạo điều kiện để MWG tiếp tục mở rộng chuỗi BHX để đáp ứng nhu cầu tăng lên khi nền kinh tế phục hồi.
Chuỗi ICT&CE trong dài hạn phải đối mặt với rủi ro bão hòa, động lực tăng trưởng của MWG sẽ phụ thuộc vào chuỗi bách hóa – Bách Hóa Xanh. Trong tháng 2 tháng đầu năm 2024 doanh thu/tháng/cửa hàng của Bách Hóa Xanh đạt 1,8 tỷ đồng, MWG cũng chuẩn hóa quy trình vận hành tại các cửa hàng, để nâng cao hiệu quả hoạt động, tăng biên lợi nhuận gộp.

bottom of page