26 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu QTP Q1/2024

Sản lượng điện Q1.2024 đạt gần 1.965 triệu kwh, tăng 8,2% so với cùng kỳ 2023, đạt 25,3% kế hoạch cả năm. Doanh thu và Lợi nhuận trước thuế Q1 lần lượt đạt 3.010 tỷ đồng và 252 tỷ đồng, tăng 0,5% và 65,8% cùng kỳ 2023. Chi phí tài chính tiếp tục giảm trong kỳ khi đạt 8 tỷ đồng (-58%yoy), trong đó chi phí lãi vay là 6 tỷ đồng (-78%yoy). Chi phí khấu hao cũng giảm mạnh 74 tỷ đồng (-33%yoy) xuống còn 152 tỷ đồng. Đây là những yếu tố chính đưa lợi nhuận công ty tăng lên. Cho năm 2024, Chúng tôi dự báo sản lượng điện của công ty có thể thực hiện từ 7.750-7.800 trkwh. Doanh thu và lợi nhuận dự báo lần lượt đạt 11.892 tỷ đồng và 764 tỷ đồng, bằng 99% và 118% của năm 2023. Kết hợp định giá theo phương pháp chiết khấu dòng tiền (FCFE) và so sánh PE-PB, giá trị cổ phiếu được xác định ở mức 18.750 đồng/cổ phần, lợi nhuận kỳ vọng đạt 21,7% trong 12 tháng tới.

25 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu VRE

Năm 2023 Vincom Retail ghi nhận KQKD tích cực khi doanh thu thuần năm 2023 đạt 9.791 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 4.409 tỷ đồng, tăng trưởng lần lượt 33% và 59% so với năm 2022, hoàn thành 95% và 94% kế hoạch 2023. Thành quả này có được là nhờ việc nâng cao hiệu quả hoạt động của các tài sản hiện hữu gồm 83 TTTM tọa lạc tại các vị trí trung tâm trên khắp 44 tỉnh thành của Việt Nam đồng thời tiếp tục tiên phong đem đến những thương hiệu, mô hình sản phẩm và trải nghiệm mới cho khách hàng.
Cùng với kế hoạch mở các trung tâm thương mại mới trong năm 2024 (bao gồm 02 Vincom Mega Mall và 04 Vincom Plaza), chúng tôi kỳ vọng VRE sẽ tiếp tục nâng cao hiệu quả hoạt động của 83 trung tâm mua sắm và bàn giao thêm các căn nhà phố thương mại từ dự án tại tỉnh Quảng Trị.
Cập nhật thông tin trọng yếu: Tập đoàn Vingroup, công ty mẹ của VRE đã quyết định thoái 100% vốn điều lệ tại Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Thương mại SDI (“SDI”). SDI sở hữu hơn 99% vốn điều lệ của Công ty Cổ phần Kinh Doanh Thương mại Sado (“Sado”) và Sado là cổ đông lớn của VRE với 40,5% vốn điều lệ của VRE (tương đương 41,5% quyền biểu quyết do VRE có 56,5 triệu cổ phiếu quỹ). Giao dịch dự kiến sẽ hoàn tất vào quý 3 năm nay. Với sự tham gia của các cổ đông lớn mới, chúng tôi kỳ vọng VRE sẽ hoạt động hiệu quả hơn khi có thêm sự đóng góp từ các cổ đông mới có kinh nghiệm trong lĩnh vực bán lẻ tiêu dùng. Theo ban lãnh đạo, VRE vẫn sẽ là đối tác chiến lược trong hệ sinh thái Vingroup.

23 thg 4, 2024

Báo cáo cập nhật phân tích cổ phiếu HPG

Chỉ phát, không hòa. Ngành thép nói chung và Hòa Phát nói riêng đã bước qua giai đoạn khó khăn nhất của ngành và ghi nhận những dấu hiệu tích cực đầu tiên. Cùng với kỳ vọng về Dung Quất 2, Hòa Phát có rất nhiều điều kiện thuận lợi để tăng trưởng bứt phá trong dài hạn

22 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu IDC

Chúng tôi kì vọng sau mức nền thấp năm 2023, KQKD của IDC sẽ ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2024
_ BĐS KCN: Backlog lớn cùng quỹ đất hiện hữu cao thứ 3 trong các doanh nghiệp BĐS KCN niêm yết sẽ đảm bảo hoạt động cho thuê. Chúng tôi dự phóng diện tích đất KCN bàn giao trong năm 2024-25 lần lượt là 129ha và 138ha nhờ (1) hoạt động cho thuê ổn định tại các KCN hiện tại, (2) sự đóng góp của 2 dự án mới Tân Phước 1 và Mỹ Xuân B1 mở rộng, đang chờ phê duyệt chủ trương đầu tư của Thủ tướng Chính phủ.
_ Điện: tiếp tục duy trì ổn định chúng tôi kì vọng sản lượng điện phân phối tại KCN Hựu Thạnh ngày càng cao qua từng năm, giúp doanh thu điện sẽ đạt mức tăng trưởng kép 3.4% trong 2024-30.
_ BĐS nhà ở: tăng mạnh trong năm 2024 nhờ ghi nhận nhờ ghi nhận bàn giao 2.2ha đất thương mại cho dự án AEON, ước khoảng 437 tỷ đồng.
_ Chúng tôi định giá IDC theo phương pháp định giá từng phần (SOTP), giá mục tiêu tương ứng với P/E và P/B forward năm 2024 lần lượt là 11.2x và 2.9x – mức định giá mà chúng tôi cho rằng hấp dẫn với IDC nhờ (1) P/E, P/B thấp hơn trung bình 3 năm, (2) IDC có mức tăng trưởng LN cao nhất nhóm BĐS KCN (34.9%) và (3) ROE cao vượt trội so với nhóm BĐS KCN.
_ Tỷ suất cổ tức hấp dẫn: IDC đã thông qua việc sẽ tiếp tục chi trả cổ tức tiền mặt là 4,000đ/cp, với 1,500đ/cp đã ứng trước, tỷ suất cổ tức cho IDC tương ứng còn là 4.8%.

19 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu PNJ

PNJ có mạng lưới cửa hàng rộng khắp Việt Nam với hơn 401 cửa hàng trải dài 55/63 tỉnh thành, từ các cửa hàng trong các thành phố lớn đến các cửa hàng tại các tỉnh thành nhỏ. Điều này giúp PNJ tiếp cận được nhiều khách hàng hơn và tạo điều kiện thuận lợi cho việc mở rộng thị trường kinh doanh. Thị phần của PNJ tăng mạnh khi lượng giao dịch bán lẽ tăng khoảng 15% svck, với gần 50% là khách hàng mua lần đầu. Chúng tôi cho rằng nhờ vào việc tăng thị phần thì khi tiêu dùng phục hồi sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những năm tới. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu thuần trong năm 2024 và 2025 sẽ tiếp tục tăng trưởng, đạt lần lượt 36,7 nghìn tỷ và 40 nghìn tỷ. Trong đó, động lực tăng trưởng chính vẫn đến từ mảng bán lẻ trang sức của Công ty, cụ thể: Bán lẻ trang sức - Với các kỳ vọng tích cực với vàng trang sức, chúng tôi dự phóng doanh thu bán lẻ sẽ đạt 22,0 nghìn tỷ, trong đó doanh thu từ của hàng cũ sẽ khoảng 21,1 nghìn tỷ, tương đương SSSG sẽ là 7,5%. Bên cạnh đó, doanh thu từ cửa hàng mới dự kiến sẽ đạt khoảng 400 tỷ, và phần còn lại sẽ đến từ doanh thu trang sức online khoảng 600 tỷ đồng, Bán buôn, vàng miếng, và khác - Trên cơ sở thận trọng chúng tôi kỳ vọng danh mục này sẽ tăng trưởng với tốc độ 5%/năm. Ngoài ra, chúng tôi kỳ vọng PNJ sẽ mở khoảng 30-40 cửa hàng trong năm 2024.

16 thg 4, 2024

Báo cáo phân tích cổ phiếu VHM 4Q2024

Chúng tôi cho rằng Vinhomes sẽ đứng vững trong giai đoạn thử thách hiện tại và triển vọng dài hạn vẫn khả quan nhờ quỹ đất rộng 178 triệu m2, sức khỏe tài chính vẫn lành mạnh (tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu giảm từ 66.5% xuống 12.5% trong giai đoạn 2016-2022, tuy nhiên có tăng lại trong 2023 lên 21.2%), khả năng huy động vốn tốt và vị thế dẫn đầu.
Mặc dù chúng tôi vẫn giữ thái độ thận trọng quan sát trong giai đoạn hiện tại, chúng tôi cho rằng VHM vẫn hấp dẫn để đầu tư dài hạn bởi nếu xét về mặt nội tại độc lập (chỉ xét riêng VHM), VHM là cái tên đứng đầu trong ngành BĐS dân cư với các yếu tố hỗ trợ cơ bản rõ ràng cho năm 2024F khi chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận của VHM được thúc đẩy nhờ doanh số bán hàng chưa ghi nhận tại Vinhomes Ocean Park 2 & 3, và VHM sẽ mở bán các dự án lớn mới vào năm 2024F.